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生猪“回暖”预期是否可靠？

2023-03-07 09:22:13 来源：红塔期货

导语

【资料图】

猪价在去年10月份开始就有持续下跌的情况，分析整个供需原因可以知道主要是因为去年年初到年中之间压栏惜售和二次育肥的现象过于集中，另外今年春节旺季不旺，节后又进入了消费淡季，猪肉市场就进入了一段较长的下行趋势。

随着新冠疫情全面放开之后，国内的餐饮、旅游和社会学校等团体需求不断的攀升，预计后期的猪价会有一定的回暖趋势，加之冻猪肉的收储政策支持，继续深跌的概率不大，但仍需持续关注压栏和二次育肥等因素对猪肉价格波动的影响。

生猪市场期价和现价情况分析

农业农村部的数据检测显示，生猪的现货价格从2022年的11月开始至今，周数据上已经连续下跌16周，2023年2月的数据显示，在第三周的时候猪价跌至了每公斤26.7元，环比下跌了1.5%，累计跌幅超过了35%。今年二月份开始生猪的价格下跌趋势有所缓和，从数据与看，2月的第一周、第二周和第三周的下跌幅度呈现3.5%、2.8%和1.5%的收窄趋势。

猪肉的批发价方面，从2022年11月开始持续了11周的下跌之后，在春节期间有所回涨但在进入2月份之后又开始下跌，价格跌至每公斤22.2元左右，环比下跌了3.6%。近期生猪和猪肉的价格持续下跌的因素主要有两点：

第一，去年11月份以来生猪和猪肉的市场供应都有所增加，2022年10月份开始养殖户不断有抗价和压栏惜售，8月份至10月份的情况也一样，前期二次育肥的大猪集中出栏，生猪市场上的供应就开始膨胀，猪肉供应也一样持续的增加。据农业农村部数据，生猪定点屠宰量在2022年11月和12月分别为2269万头和3090万头，环比分别增加8.2%和36.2%。据国家统计局数据，2022年四季度生猪出栏共17965万头，同比增加0.2%，猪肉产量1436万吨，同比增加4.1%；年末生猪存栏45256万头，创历史新高，比上年同期增加0.7%。

第二，去年进入年底四季度的时候，本应该是消费旺季的时候但经历了旺季不旺的情况，对猪价的提振预期没有兑现。去年四季度以来烟熏腊肉市场消极，猪肉的消费传统旺季没有对猪价形成支撑，更没有刺激上涨的动力。农业农村部的消息显示，200家规模批发市场监测，去年的猪肉批发量主要集中在上半年，进入冬季的的时候，北方的鲜销批发量同比下降，我国其他地区同比增幅不及预期。

开年后，猪价得到支撑的因素分析

从历史规律出发，猪周期都有一定的下行区间，而且时间都在春节之后，主要原因在于春节之前猪肉的备货氛围较为积极，市场上备货情绪高涨，同时猪肉比较好储存，腌制腊肉等传统工艺集中在这段时间进行，节后市场的猪肉消费短期内就进入了较为清淡的时候。新冠疫情全面放开，整个疫情形式逐渐趋稳后社会上的经济活动快速恢复，后续的消费需求会得到较为乐观的释放，国家同时发布了冻猪收储的刺激消息，对整个市场有较强的支撑作用，猪价后续有一定的回暖预期。

从生产上看的话，上半年猪肉供应基本与去年持平。从生猪存栏看，据国家统计局统计，2022年末生猪存栏量为45256万头，同比增长0.7%。综合考虑冻猪肉收储、养殖场(户)扛价压栏、猪肉进口等因素判断，上半年猪肉供给相对稳定。

消费上看，进入三月份猪肉消费需求的回暖将会对猪价形成有效的支撑，去年12月疫情的放开，接着进入了春节，2月份将前期的备货猪肉消费完，加上3月份的开学季，以及各类社会团体消费的全面启动，预计这个月开始至下个月，天气方面气温也会不断的回暖，综合影响猪价将会进入有效的上升通道，猪价将会大概率在3月份迎来拐点。

从政策方面看，冻猪肉收储将利于猪肉市场供需稳定。2月6日，国家发展改革委发布消息，1月30日至2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入过度下跌一级预警区间，将启动中央冻猪肉储备收储，将引导猪肉市场预期。通常猪肉加工企业和贸易商在年初猪价低位时会选择存储一定量的冻肉，赚取后市猪价上涨时的差额盈利。

后续影响猪价的关注点分析

先说结论，今年3月份开始生猪和猪肉价格会总体趋于平稳。但要高度注意会影响猪价波动的几大因素，二次育肥和压栏的不确定性。回望2021年下半年猪价大幅下跌以及在去年国庆猪价异常波动的主要原因均是二次育肥和压栏惜售。进入今年1月份来，由于猪价在低位，养殖户又开始压栏惜售和二次育肥，那么今年影响猪价的主要原因仍然要停留在“压栏”和“二次育肥”上，假如二季度猪肉价格的恢复速度不及预期，没有较为突出的表现，下半年二次育肥的数量就会有所下降，这样对猪价的影响就会较小，猪价会在现在的水平上维持稳定运行；但如若养殖户对今年下半年的预期较高的话，二次育肥发生高点和出栏量将会导致部分时段猪价再次出现较大波动。

综述

猪价在前期大幅下跌的主要原因在于生猪的供给超过了预期，大多数养殖户都对去年年底的市场较为看好，就在去年年终出现了压栏惜售的现象，甚至二次三次育肥，这就使得猪肉价格在去年国庆之前上涨明显，但在国庆之后随着出栏进度的增加，生猪在市场上的量突然爆发式的增多，春节期间，按照往期的统计生猪需求量会增大，国家投放大批量的储备猪肉和进口猪肉来稳价保供，其实这一举措使得市场上的生猪供应再次提升，猪肉价格的上涨就没有得到较为有效的支撑。

生猪的前期大跌行情和他的供需失衡有着最直接的关系，目前国家启动了收储机制虽然对猪价的上涨没有足够明显的效果，但可以一定程度上对猪肉价格是有支撑效果的，最近逐渐进入学校开学，社会上各企业不断复苏的时期，另外加之国家收储政策，生猪价格大概率会有一定的反弹。

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