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亚马逊超预期，但云计算展望吓怕华尔街

2023-04-28 21:13:39 来源：英为财情

电子商贸企业亚马逊（AMZN.US）公布了表现超预期的2023年第1季业绩后，股价在盘后交易时段倒跌逾2%，主要原因或与管理层在业绩发布会上对于云计算业务稍显谨慎的语调有关。

亚马逊季绩超预期

(相关资料图)

2023年第1季，亚马逊的季度销售额按年增长9%，至1274亿美元，若扣除汇率波动带来的大约210个基点负面影响，增幅或为11%，高于其业绩指引的高位区间。

期内的经营溢利为48亿美元，处于其指引区间的高位水平，经营溢利受到4.7亿美元的员工遣散费用负面影响，其中云计算分部相关的费用为2.7亿美元。亚马逊表示，最终将裁减9000名员工，将影响到其AWS业务以及Twitch、设备、广告以及人力资源团队。

截至2023年3月31日止12个月的经营现金流按年增长38%，至543亿美元，。

按业务分部来看，北美分部的2023年第1季收入按年增长11%，至768.81亿美元，是最大的收入来源，同时分部业绩扭亏为盈，由去年同期的经营亏损15.68亿美元，变为经营溢利8.98亿美元。

国际业务的季度收入按年微增1%，至291.23亿美元，分部经营亏损亦有所缩小，按年下降3%，至12.47亿美元。管理层表示，国际分部的收入按季增速有所加快，主要因为欧洲的宏观经济压力有所舒缓。

云计算分部（AWS）2023年第1季收入按年增长16%，至213.54亿美元，但是分部经营溢利却按年下降21.40%，至51.23亿美元。管理层表示，基于当前的经济不确定性，各行各业的客户都在寻求成本节省，评估云计算支出优化的办法。财华社猜测，这或是该业务分部增长稍见放缓的原因，而该分部的裁员遣散费用，或是导致经营溢利下滑的原因。

从下图可见，尽管云计算分部的收入贡献是三项业务中的最低，但却贡献了大部分甚至全部利润。可见云计算业务对于亚马逊整体业绩表现的重要性。

对云计算业务的预期表述颇为审慎

管理层预计，2023年第2季净销售额介于1270亿美元至1330亿美元之间，年增幅或为5%-10%，这包括了外汇波动带来的大约30个基点负面影响。预计经营溢利介于20亿美元至55亿美元之间，而2022年第2季为33亿美元。

该公司的CEO表示，其广告业务继续保持强劲增长，主要因为持续的机器学习投资，更精准地进行营销，为客户品牌带来了影响力。2023年第1季，亚马逊的广告服务收入按年增长20.72%，至95.09亿美元，显示出强劲的增长动力。

在云计算业务方面，管理层表示，在当前的宏观经济环境下，会更审慎地进行投资，但是仍会继续将于客户建立长远联系放在首位，这包括帮助客户节省成本，以及为赋能客户，让他们能够更轻松地借助使用了亚马逊机器学习芯片Trainium和Inferentia的大型语言模型和生成式AI，托管的大型语言模型（Bedrock）以及AI编码伴侣CodeWhisperer，并认为云计算业务仍大有可为。

2023年第1季，亚马逊推出全新的AWS工具，让各种机构都能经济实用地轻松构建生成式AI：

1）Amazon Bedrock：一项完全托管服务，为客户提供构建和扩展企业级生成式AI应用的最简单方法。Amazon Bedrock可以轻松访问AI21 Labs、Anthropic和Stability AI等AI初创公司的基础模型(生成式人工智能所依赖的超大型机器学习模型)，还可以独家访问AWS开发的Titan系列基础模型。能广泛访问模型，为客户提供了灵活性和选择来定制和扩展特定需求。

2）两项新一代算法服务，能够提供成本最低的训练模型和云上运行推理——由AWS设计的Inferentia2芯片驱动的实例扩展，能够深度学习推理，以及针对大型网络密集型模型的网络优化Trn1n实例扩展。对比于EC2实例，Inferentia2能够将推理价格表现提升四成，而Trn1n则能节省50%的训练成本。

3）Amazon CodeWhisperer的广泛扩展，使用机器学习支持的编码配套服务能更快捷地构建应用程序，该服务免费提供给个人开发者。能够助用户提升57%的速度和27%的成功率。

但是，管理层在业绩发布会上表示：其预计客户会继续优化其云支出，而管理层表示4月份的收入增速比第1季低大约500个基点，或意味着客户的这种审慎延续到第2季。

2023年全年来看，亚马逊预计其资本开支将低于2022年的合计投资水平590亿美元，主要因为履约网络投资会较去年有所减少，该公司会继续投资于支持AWS客户需求的基础设施投资，包括投资于支持大型语言模型和生成式AI的投资。CEO还表示，或会削减大约2.7万个企业职位。

虽然会继续投入到AWS业务中，但是经济形势在加息周期中变得更加严峻，最新的美国经济数据低于预期，或验证了这一预期，也让投资者对于亚马逊AWS前景的不确定耿耿于怀。

正是因为云计算业务对其整体盈利水平的重要性，亚马逊与投资者也尤其关注该业务。该业务分部持续保持强劲增长，一旦这一增长预期落空，市场对其估值也会发生变化。

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