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“私募魔女”李蓓产品净值暴跌！或因做多期货遭精准“爆破”？

2023-05-22 23:48:18 来源：智通财经APP

(资料图片仅供参考)

“私募魔女”李蓓操盘的代表性私募产品——半夏稳健混合宏观对冲上周下跌了 8.54% ，更早一周下跌4.66%，两周跌去了13%左右。

市场推测，这可能是李蓓投资商品期货导致的。李蓓认为房地产竣工数据同比上涨，会导致玻璃和纯碱的需求大涨，故而有可能做多玻璃和纯碱期货。

关于净值回撤，李蓓作了以下回应：

1，不要涨的时候就看别人的低波动，回撤的时候就看别人的高波动产品。

2，期待我是去年的谁谁谁，继续倒霉的，不好意思你要失望了。我们风控框架一直很严，过去一周每天按照风险预算降仓位，现在已经没多少仓位可以用来倒霉啦。

3，高波动产品从最高点回撤10%出头，低波动产品从最高点回撤个位数，我也不知道有什么好嘲笑的，嘲笑我们的先看看自己吧。

李蓓称，的确犯了一些错误，在股票上和商品上都犯了一些错误，行情比较极端，都出现了不小的亏损。所以阶段性回撤较多坚持一贯的风控框架，已经大幅减仓控制风险敞口。

剩余的仓位已经比较低，留了若干兼具高赔率和基本面趋势向好的头寸。

李蓓表示，风控标准不会放松，以不发生过大的亏损为底线。

“后续提高趋势性交易的开仓标准，具有高确定性和高赔率的右侧机会再开仓。多使用期权等风险可控的工具，多做一些套利类的低风险交易争取未来几个月涨回来创新高。”李蓓说。

截至2023年4月末，半夏投资产品的资产配置中，权益类净仓大幅下降，从1月末的接近九成仓位，减至目前几乎“肉眼不可见”。

而这只产品中，商品类净仓结束连续三个月的空头仓位，成为仅次于债券的大类资产。

市场推测：李蓓回撤来源要么是权益资产（突然加仓，却踩中了快速下跌的资产），要么是重仓的商品资产大幅下跌。

5月13日，业内曾流传李蓓与商品圈人士在聊天群内进行争论。

双方对工业品的供需缺口、库存周期、去库存的进程均有着一定的分歧，这些判断直接影响着投资人对于下半年房地产竣工进程的判断。

这场争论中，上述的商品圈人士对李蓓使用滞后指标去推演，给出了“掩耳盗铃“的评论。

上述讨论中提到了纯碱期货。4月以来，纯碱期货开启单边下行之势，近日盘面加速下挫，走出“十连跌”行情。

截至5月22日下午收盘，纯碱主力09合约累计跌幅超过34%，22日尾盘更是增仓跌停，期价逼近1600元/吨关口；纯碱主力连续合约也创下2021年2月以来新低。

目前市场空头情绪仍然较为浓烈，机构普遍认为在大投产的背景下，供应压力将长期施压纯碱价格。

此前，李蓓产品在3月份曾因做多地产股而遭遇较大的跌幅。

今年3月，她直言，地产股是10年一遇级别的机会，股价的反应只是时间问题。不过在操作上，她也指出，考虑到当前股价对基本面的反应太弱，市场情绪暂时不认可，不想立刻顶着市场情绪逆势重仓，给自己找难受，暂时维持10%多的地产股总体持仓比例作为底仓，不继续加仓。耐心等待基本面矛盾持续积累，市场情绪改善，上升趋势确认再加仓。

事实上，整个港股地产指数3月跌幅1.43%，4月14日至5月19日期间跌幅更是达到了12%。

值得注意的是，李蓓掌舵的百亿私募半夏投资刚刚宣布“封盘”。

5月4日，百亿私募半夏投资在官方网站发布了《关于半夏投资旗下产品暂停申购的公告》。5月5日，李蓓在其公众号回应“封盘”表示：“我们希望维持一直以来的风险收益特征，维持与股市的低相关性，努力实现长期较高的绝对收益。跟第一梯队的规模和滑落到二流的业绩相比，我们宁肯选择维持第二梯队的规模并争取维持一流的业绩。”

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